Exercice - La régulation de la création monétaire

C’est la Banque Centrale qui a la possibilité de réguler la masse monétaire. Soit en réduisant ou en augmentant les taux d’intérêts directeurs (taux auxquels elle prête aux banques), soit en limitant la quantité de monnaie prêtée aux banques.

Les libéraux et les keynésiens.

Selon les libéraux, une création excessive de monnaie entraîne de l’inflation.

1^re étape : création excessive de monnaie.

2^e étape : l'offre de monnaie devient supérieure à la demande de monnaie.

3^e étape : les agents économiques voient leur pouvoir d’achat augmenter, donc la demande de biens et services auprès des entreprises augmente.

4^e étape : les entreprises ne peuvent répondre immédiatement à la demande, donc augmentent leurs prix. Il faudra donc utiliser une quantité plus importante de monnaie pour acheter le même bien qu’auparavant.

5^e étape : inflation.

Selon les libéraux, pour qu’il n’y ait pas d’inflation, il faut veiller à ce que la variation de la quantité de monnaie en circulation soit égale à la variation de la quantité de biens et services créés.

Pour les keynésiens, la politique monétaire expansive (donc de création de monnaie) permet de relancer la croissance et l’emploi dans une situation de sous-emploi.

1^re étape : création de monnaie.

2^e étape : hausse du pouvoir d'achat des ménages donc de la consommation.

3^e étape : les entreprises ont donc des capacités de production supplémentaires ce qui les conduit à embaucher.

4^e étape : il y a donc une augmentation des revenus distribués donc de la consommation.

5^e étape : on assiste alors à une hausse de la croissance et de l’emploi.

C’est l’offre de monnaie Banque Centrale pour les banques commerciales (hausse des taux directeurs).

1^re étape : augmentation des taux directeurs par la Banque Centrale, donc de l’offre de liquidités.

2^e étape : augmentation des taux d’intérêts du marché monétaire.

3^e étape : hausse des taux d’intérêts des crédits à l’économie.

4^e étape : baisse de la demande de crédit des agents.

5^e étape : freinage de la création monétaire.

Pour accélérer la création monétaire, il suffit de faire les mêmes étapes mais en baissant les taux d’intérêts.

Les taux directeurs ont été progressivement remonté par la BCE ces derniers mois. Les taux ont très longtemps été d'une faiblesse historique. Cela s'explique par la longue politique expansive que la BCE a mené pour compenser les effets de la "crise des subprimes". Sa politique a indéniablement été un levier de la reprise économique en Europe.